Sescom - giełdowa perełka poza zasięgiem wzroku inwestorów

Sescom jest spółką ciekawą pod wieloma względami. Posiada bardzo interesujący model biznesowy, dynamicznie się rozwija i poprawia wyniki, a do tego jest atrakcyjnie wyceniana. Jej problemem jest to, że akcje spółki są mało płynne, a z tego powodu znajduje się ona poza zasięgiem wzroku inwestorów.

Wyobraź sobie, że wchodzisz w galerii handlowej do sklepu CCC, Reserved lub Rossmann. Oprócz towaru na półkach widzisz również regały, oświetlenie, kasy, podwieszone sufity i terakotę na podłodze. Myślisz, że są to przypadkowe elementy zamontowane przez pierwszą lepszą ekipę remontową? Nie. Cały układ sklepu, jego projekt, wykonanie i wyposażenie są efektem odgórnie zaplanowanych działań realizowanych w podobny sposób w każdym sklepie danej sieci handlowej. Do tego dochodzi bieżące zarządzanie systemami elektrycznymi, energetycznymi, oświetleniowymi i informatycznymi sklepu, utrzymanie i rozwijanie infrastruktury IT oraz optymalizowanie wszystkich procesów, aby były tańsze, bardziej efektywne i lepiej odpowiadały wymogom nowoczesnej placówki handlowej. Działalność taka nosi miano facility management i nią właśnie zajmuje się giełdowa spółka Sescom.

Dlaczego jeszcze nigdy nie słyszałeś o tej spółce? Głównie dlatego, że średniosesyjny obrót jej papierami wynosi przeciętnie 85 akcji (ok. 2000 zł), akcje w wolnym obrocie mają wartość zaledwie 5 mln zł, a wykres nie wygląda zachęcająco.

Dlaczego chcesz dowiedzieć się więcej o tej spółce? Dlatego, że jej przychody, zysk operacyjny i zysk netto rosną średniorocznie o 35%, a obecnie spółka jest wyceniana na poziomie C/Z=5,70.

Czy na GPW pociąg właśnie odjeżdża?

Czy na GPW pociąg właśnie odjeżdża? - to pytanie zadaje sobie po dzisiejszej sesji bardzo wielu inwestorów. Dla jednych ten dzień jest spełnieniem formułowanych od dawna marzeń o powrocie do rynkowych wzrostów, podczas gdy dla innych jest źródłem poważnego niepokoju. Bo co zrobić, jeżeli obserwujemy te wzrosty z pustym portfelem?

Środowa sesja z pewnością na długo zapisze się w naszej pamięci. To w jej trakcie na indeksie Wig20 pokonany został istotny wierzchołek cenowy z sierpnia 2018 oraz przełamany został poziom 2400 pkt. Można wymienić jeszcze kilka dodatkowych czynników, z których powodu ten dzień jest wyjątkowy.

To właśnie 23 stycznia rok temu indeks WIG ustanowił nowe, historyczne maksima, po raz pierwszy od 11 lat zbliżając się do poziomu 68 tys. pkt. W tym roku znajdujemy się na zdecydowanie niższych poziomach, ale rocznica sesji, która była jednocześnie maksymalnym punktem notowań minionego roku, z pewnością warta jest zapamiętania. Jest to tym bardziej znaczące, że również i tym razem końcówka poprzedniego i styczeń obecnego roku upłynęły pod znakiem silnych wzrostów. Szukając analogii można więc stawiać roboczą tezę, że w tym i w kolejnych dniach należy się bardzo uważnie przyglądać rynkowi, czy nie zajdzie na nim jakaś przełomowa zmiana.

Kolejnym elementem jest fakt, że rynek rośnie już od ponad trzech miesięcy, z czego od miesiąca bez większej korekty. Dotychczas odbywało się to trochę po cichu, nieco w tle innych wydarzeń. Być może więc nie wszyscy zauważyli poprawę nastrojów, tym bardziej że małe i średnie spółki zanotowały wzrosty dopiero na przełomie grudnia i stycznia. Jednak echa wczorajszej sesji dotrą nawet w najodleglejsze zakamarki rynku. Każdy, kto dotychczas drzemał czekając na jakieś ożywienie, z pewnością gruntownie przeanalizuje wykresy i zda sobie sprawę, że segment dużych spółek swój dołek zanotował ponad trzy miesiące temu.

CD Projekt pozamiatał

Niewątpliwym liderem środowej sesji był CD Projekt, którego notowania wzrosły prawie o 12% po pozytywnej rekomendacji Morgan Stanley. Dobre sesje zanotowali również inni przedstawiciele branży producentów gier. Może poza spółką Cherrypick Games, która spadła o prawie 8% i jest o włos od historycznych minimów.

Wykres CD Projektu jest wspaniałym obrazem do komentowania, gdyż świetnie obrazuje nastroje inwestorów. Pierwsza połowa 2018 roku upłynęła pod znakiem euforii, silnych wzrostów i poczucia, że można bez problemu zarabiać nawet na trudnym rynku. Inwestorzy posiadający w portfelu akcje producentów gier z wyższością spoglądali na innych inwestorów. 

Poszukiwanie okazji inwestycyjnych - aspekt praktyczny

Poszukiwanie okazji inwestycyjnych jest zadaniem, które zajmuje inwestorom bardzo dużo czasu. Kiedy już posiadamy dany instrument finansowy w portfelu, nasze pole manewru jest ograniczone do dwóch opcji. Możemy go dalej trzymać lub sprzedać. Natomiast szukając nowych inwestycji, do wyboru mamy bardzo szerokie spektrum podmiotów. Jak przeprowadzić taki proces?

Aspekt poszukiwania okazji inwestycyjnych jest mocno zdeterminowany przez styl inwestycji, jaki preferujemy. Kierując się wskazaniami analizy technicznej mamy zdecydowanie łatwiejsze zadanie. Na ogólne przejrzenie wszystkich spółek notowanych na rynku głównym wystarczy nam pół godziny czasu, a drugie pół godziny pozwoli wyłonić najlepszych kandydatów do inwestycji. Powtarzając ten proces raz lub dwa razy w tygodniu jesteśmy w stanie trzymać rękę na rynkowym pulsie i raczej nic nam nie umknie.

Obejrzyj: 9 spółek z ochotą na wzrosty - Okiem na wykres [#8]

Dodatkowym ułatwieniem mogą być różnego rodzaju narzędzia do filtrowania spółek, pozwalające sprawnie wyszukać interesujące nas formacje cenowe i wykresy. Dzięki temu proces poszukiwania okazji inwestycyjnych skracamy jeszcze bardziej.

Zdecydowanie trudniejsze zadanie stoi przed nami jeżeli w naszym stylu inwestowania opieramy się głównie o analizę fundamentalną. Liczba czynników, które należy wziąć pod uwagę jest bardzo duża, a co więcej mają one różną naturę. Trudno jest zautomatyzować proces oceny rzetelności władz spółki, czy charakter struktury akcjonariatu. W konsekwencji potrzebujemy dużego nakładu pracy i czasu, aby nawet wstępnie ocenić daną spółkę. Efektem takiej oceny może być konkluzja, że spółka nie spełnia postawionych przez nas kryteriów, a to będzie oznaczało, że wykonaliśmy pracę której jedynym jej rezultatem jest kolejna spółka, w którą nie zainwestujemy.

Mając to na uwadze warto już na wstępie celować w takie podmioty, które dają spore szanse na sukces. Inwestując w spółki dywidendowe raczej nie zainteresujemy się walorami, które nigdy nie wypłaciły dywidendy. Szukając spółek w początkowej fazie rozwoju, raczej nie postawimy na spółki o giełdowej kapitalizacji przekraczającej miliard złotych. Idąc tym tropem i posiadając wstępną wizję podmiotu, jaki szukamy, jesteśmy w stanie istotnie ograniczyć liczbę spółek, którym trzeba będzie bliżej się przyjrzeć.

Rok 2019 będzie czasem prawdziwych inwestorów

Inwestowanie rządzi się swoimi prawami i po każdym okresie silnych zmian na rynku są zwycięzcy i przegrani. Wiele wskazuje na to, że ten rok będzie kluczowy dla długoterminowych stóp zwrotu z naszych portfeli. Jedni odejdą z rynku jako przegrani, podczas gdy inni zrobią interes życia. Kim Ty będziesz w tym zestawieniu?

Wspominając 2009 rok pamiętamy, że wtedy zakończyła się największa bessa ostatnich dekad. Patrząc na historyczne wykresy zauważamy, że od tego jednego momentu w czasie wiele spółek zwiększyło swoją wartość kilkadziesiąt razy lub nawet bardziej. Z tyłu głowy kołacze nam myśl, że gdybyśmy wtedy kupili akcje, dziś bylibyśmy bardzo zamożni.

Problemem jest fakt, że trudno jest nam mentalnie wrócić do atmosfery tamtych czasów. Ja sam inwestowanie na giełdzie rozpocząłem już po wystąpieniu dołka, ale śledziłem rynki przez cały 2008 rok i pamiętam, że optymizm przyszedł z czasem, w miarę jak notowania szybowały coraz wyżej. Pierwsze wzrosty przyjmowane były z bardzo dużą dozą ostrożności i sceptycyzmem. W końcu inwestorzy przez poprzednie miesiące nie raz obserwowali dynamiczne korekty wzrostowe, które okazywały się jedynie cofnięciami. Następujące po nich często jeszcze silniejsze spadki skutecznie wyleczyły wiele osób z prób łapania dołka.

Spójrzmy na wykres indeksu WIG za ostatnią dekadę.

Przez ten czas poziom indeksu wzrósł o 187%. Można powiedzieć, że jest to umiarkowanie dobry wynik. Tym, na co chcę dzisiaj zwrócić uwagę jest fakt, że z powyższej wartości pierwsze 100% wzrostu zrealizowane zostało w ciągu niecałego roku od wystąpienia dołka. Oczywiście w późniejszych okresach mieliśmy wzrosty i spadki indeksu, umożliwiające korzystne otwieranie i zamykanie pozycji, ale faktem jest bardzo szybkie odbicie, które zaobserwowaliśmy po wystąpieniu dołka.

Daytrading na kontraktach - podsumowanie 2018 roku

Daytrading na kontraktach był czymś, czego od zawsze chciałem spróbować w sposób systematyczny. Nie przypadkowy, w postaci jednej lub kilku transakcji, ale właśnie w sposób uporządkowany, w procesie trwającym przynajmniej kilka miesięcy. Dzisiaj mogę się już podzielić moimi doświadczeniami.

Wielu inwestorów kojarzy daytrading z działalnością, która przynosi wysokie stopy zwrotu. Inwestujemy przecież z wysoką dźwignią finansową, dokonując wielu transakcji w ciągu miesiąca, więc posiadając nawet niewielką przewagę nad rynkiem jesteśmy w stanie uzyskiwać bardzo dobre wyniki. Inne podejścia do rynku wydają się w tym kontekście nudne i nieatrakcyjne.

Od wielu lat przymierzałem się do spróbowania daytradingu. Ostateczna decyzja zapadła pod koniec 2017 roku, kiedy to rozpocząłem poważne przygotowania do stworzenia i przetestowania systemu inwestycyjnego. Grudzień upłynął mi na testach i optymalizacji wirtualnej, a od stycznia 2018 rozpocząłem zawieranie realnych transakcji na rynku. Ten pierwszy miesiąc posłużył jako poletko doświadczalne dla strategii i pozwolił uchwycić jej główne luki i słabości, których kilka, jak zwykle, się ujawniło. Moje przygotowania do daytradingu systemowego opisałem w tekście sprzed roku.

Przeczytaj: Rozpoczynam daytrading na kontraktach FW20

Pierwsze wrażenia były bardzo pozytywne. Udawało się utrzymać regularność inwestowania i co najważniejsze, dopisywała stopa zwrotu. Po trzech miesiącach była ona dodatnia i przekraczała 14%, co jest dosyć dobrym wynikiem. Po tym czasie mogłem już pokusić się o pierwsze wnioski i podsumowania, gdyż ujawniły się również najważniejsze słabości systemu. Opublikowałem je w tekście z początku kwietnia.

Przeczytaj: Podsumowanie trzech miesięcy daytradingu na FW20

W miarę jak upływały kolejne miesiące stosowania strategii, ujawniało się jej coraz większe uzależnienie od regularności i precyzji inwestowania. Niby jest to rzecz oczywista, lecz dopiero w praktyce okazuje się, jak wielki wpływ ma to na uzyskiwane wyniki. Ostatecznie z końcem września 2018, czyli po dziewięciu miesiącach, postanowiłem zakończyć mój daytrading.

Portfel Spółek Ciekawych Technicznie powraca! - SCT styczeń 2019

Nowy rok przynosi wiele blogowych niespodzianek. Jedną z nich jest powrót po rocznej nieobecności portfela Spółek Ciekawych Technicznie. Oprócz tego jak zwykle przeanalizuję rynek na przełomie miesięcy poszukam spółek, które w nadchodzących kwartałach mogą być interesującymi inwestycjami.

Dzisiejsze zestawienie Spółek Ciekawych Technicznie jest wyjątkowe. Z jednej strony dlatego, że jesteśmy na przełomie 2018 i 2019 roku, a to dobry czas na podsumowanie minionych miesięcy i spojrzenie w horyzont kolejnego roku. Z drugiej strony dlatego, że po dłuższej nieobecności na łamy bloga powraca portfel Spółek Ciekawych Technicznie. Opowiem, co działo się w tym czasie z portfelem, jakie zmiany zaszły w jego metodologii oraz jaki jest obecnie jego skład i wynik inwestycyjny realizowanej strategii.

Podsumowanie 2018 roku

W skrócie można powiedzieć, że rok 2018 rozczarował. Rozczarował pod względem rynkowym, gdyż główne giełdowe indeksy zaliczyły solidne spadki, a wraz z nimi duża część portfeli inwestorów. Słabo zachowywały się zwłaszcza spółki średnie, małe i te najmniejsze, czyli w zasadzie prawie wszystkie poza Wig20. Taką mamy obecnie koniunkturę inwestycyjną, chociaż to, co dla jednych jest źródłem frustracji, innym przynosi okazje inwestycyjne. Już na pierwszej sesji nowego roku dokupiłem akcje akumulowanych przeze mnie spółek dywidendowych i uważam, że w długim okresie przełoży się to na interesujący strumień gotówki.

Drugim źródłem rozczarowań są niestety wydarzenia mające miejsce wokół rynków, ale bezpośrednio z nimi związane. Afera GetBack i afera KNF przez długi czas będą odbijały się czkawką inwestorom z warszawskiego parkietu. Wszystkie te wydarzenia opisywałem w niedawnym tekście, więc jeżeli jeszcze nie czytaliście, to odsyłam do tego artykułu.

Przeczytaj: To był zły rok - podsumowanie 2018

W wymiarze rynkowym największą popularność zyskał chyba cenowy indeks szerokiego rynku:

Idealnie obrazuje on sytuację przeciętnej spółki giełdowej w 2018 roku. Można więc powiedzieć, że inwestorzy trendowi lub osoby poszukujące zysków na pozycjach długich nie zaliczą tego okresu do udanych.