Jak zarobiłem 35% w dwa dni, czyli mój sposób na bessę

W poprzednim tekście zwróciłem Waszą uwagę na fakt, że wiele rynków znajduje się na swoich historycznych lub też od dawna nie obserwowanych poziomach. Te "rekordy" mogą skłaniać nas do zwrócenia szczególnej uwagi na wykresy, gdyż możliwe, że nadchodzą momenty przełomowe i punkty zwrotne. Jeśli nie czytaliście czwartkowego artykułu, jak najszybciej nadróbcie zaległości. W tym artykule przeczytacie o moim podejściu do rozegrania tej sytuacji.

Kilka ważnych informacji na początek

Zanim opowiem o moich transakcjach, muszę poczynić kilka zastrzeżeń, gdyż podniosły się głosy, że jeszcze jest zdecydowanie zbyt wcześnie na kupowanie, a spadki (lub wzrosty, w przypadku walut) nie znalazły swojego dnia. Dlatego nakłanianie do kupna jest działaniem niewłaściwym.

Sam uważam, że już jest tanio. Niezależnie od tego, jakie są wskaźniki P/E indeksu Wig20, czy ryzyko polityczne wcale nie zmalało, uważam, że mamy już dobrą okazję do kupna poszczególnych instrumentów lub do zagrania przeciwko obecnym poziomom.

Moim celem jest zwrócenie jedynie Waszej uwagi na to, co dzieje się na rynku. Owszem, sam zająłem w czwartek dwie ważne pozycje, ale Was wcale do tego nie namawiam. Możecie czekać, aż będzie taniej, możecie wreszcie nic nie robić. W moim wypadku jest to część długoterminowej strategii, a ponadto jestem gotów do dokonywania korekt i dalszego budowania pozycji. Wiem co robię, mam plan i jestem gotów przyjąć na siebie ryzyko, które ponoszę. Jeśli nie przemyślicie odpowiednio swojej decyzji, możecie ponieść dotkliwe straty, przed którymi Was ostrzegam.

Z drugiej strony chcę Wam pokazać instrumenty, które ja sam wykorzystałem do zajęcia pozycji. Uważam, że mają one w sobie niemały potencjał, zwłaszcza w chwilach, gdy rynek jest już "naciągnięty" w jedną stronę, a tak w mojej ocenie się dzieje. Dlatego nawet jeśli nie skorzystacie z nich teraz, z pewnością warto wiedzieć o ich istnieniu.

Moje inspiracje do ostatnich transakcji

Pierwszą i najważniejszą zasadą jest długi horyzont inwestycyjny. Przez taki rozumiem przynajmniej dekadę. Wiąże się to oczywiście z kontami emerytalnymi i to na nich dokonałem moich transakcji, które dziś opiszę. Niezależnie od tego, jestem gotów aby poczekać na pojawienie się zysków. Co więcej, jestem gotów uśrednić zapłaconą przeze mnie cenę i powiększyć pozycję za kilka tygodni lub miesięcy.

Po drugie, chodzi o wspomniane przeze mnie naciągnięcie wielu indeksów. Patrzę oczywiście na dane z przeszłości i na tej podstawie wyciągam wnioski. Widząc ropę, która w stosunkowo krótkim czasie spadła z poziomu 100 dolarów za baryłkę do 28 dolarów, nie sądzę, aby ten stan miał się w długim horyzoncie utrzymać. Oczywiście, kiedyś ropa była tańsza, ale średnia z ostatnich 15 lat zdecydowanie przewyższa 28 dolarów.

źródło: stooq.pl

Po trzecie, po raz kolejny czytałem niedawno książkę Big Short, której recenzję zamieściłem na blogu. Jestem więc nakręcony na inwestowanie o asymetrycznym profilu wypłaty, podobnym do opcji. Chciałbym zająć pozycję, na której stracić mogę niewiele, a z której zyski mogą wielokrotnie przekroczyć ryzykowany kapitał. Takich właśnie inwestycji szukam i myślę, że udało mi się znaleźć instrument, który pozwala odpowiednio wykorzystać obecną sytuację na rynkach.

Certyfikaty faktor notowane na GPW

Instrumentami, o których mówię są certyfikaty faktor notowane na GPW. Są to certyfikaty posiadające swój instrument bazowy, od którego ceny są zależne. Tym instrumentem mogą być indeksy polskie i zagraniczne, surowce oraz akcje polskie i zagraniczne.

Interesującą i bardzo przydatną cechą jest możliwość gry zarówno na wzrosty konkretnego instrumentu, jak i na jego spadki. Dlatego możemy obstawiać różne scenariusze, nie tylko na polskim rynku. Co ważne, certyfikaty można tylko kupować. Nie ma więc podobieństwa do kontraktów terminowych, na których możemy zajmować krótkie pozycje. Chcąc zagrać na wzrosty, kupujemy certyfikat na wzrosty, chcąc zarabiać na spadkach, kupujemy certyfikat na spadki.

Kolejną bardzo ważną sprawą jest stała dźwignia finansowa, która wynosi najczęściej 2 lub 3. Podobnie jak wcześniej, inne certyfikaty służą do gry z podwójną dźwignią, inne z potrójną. Ta stała dźwignia sprawia, że wzrosty interesującego nas instrumentu bazowego o 2% spowodują wzrost ceny certyfikatu o odpowiednio 4% lub 6%, a jeśli jest to certyfikat na spadek, poniesiemy 4% lub 6% straty.

Certyfikaty posiadają swojego emitenta, którym jest Raiffeisen Centrobank. Zapewnia on oferty kupna i sprzedaży, dzięki czemu jesteśmy w stanie dokonywać zaplanowanych transakcji. Z emitentem wiąże się również określone, miejmy nadzieję że niskie, ryzyko niewypłacalności, o którym trzeba pamiętać.

Trzeba też wiedzieć, że certyfikaty których instrument bazowy wyrażony jest w walucie obcej, są wrażliwe na wahania walutowe. Oprócz tego, certyfikaty long uwzględniają w swej wycenie koszt kapitału, a zatem w długiej perspektywie stopy zwrotu z nich osiągane będą nieco niższe.

Ostatnią rzeczą, zdecydowanie przysparzającą atrakcyjności certyfikatom faktor, jest fakt, iż można nimi handlować za pośrednictwem kont IKE i IKZE.

Jeśli chcecie dowiedzieć się więcej o tych instrumentach, możecie o nich poczytać na stronie GPW.

Uśrednienie indeksu w portfelu IKZE

W minionym tygodniu dokonałem dwóch transakcji, jednej na koncie IKE, a drugiej na koncie IKZE.

Konto IKZE założyłem w zeszłym roku i w sumie wpłaciłem na nie pełen możliwy limit, czyli 4750,80 zł. Pierwszej wpłaty dokonałem w maju 2015 i moim celem było budowanie pozycji w oparciu o ETF na Wig20. Wraz ze spadkami, uśredniałem moją pozycję dopłacając do konta, zgodnie z podejściem prezentowanym we wpisie o DCA. Moje transakcje przedstawiały się następująco:

• kupno 8 jednostek ETFW20 po cenie 277,83 zł,
• kupno 6 jednostek ETFW20 po cenie 237,74 zł,
• kupno 5 jednostek ETFW20 po cenie 210,80 zł.

Jak widzicie, dokupowałem po niższej cenie wraz ze spadkami na giełdzie. Na koncie IKZE sporym ograniczeniem był limit wpłat, więc nie mogłem zwiększyć zakupów przy niższych cenach. Ostatecznie w miniony czwartek cena ETFa wynosiła ok. 195 zł, co oznacza, że wartość moich środków skurczyła się o ok. 1000 zł, do poziomu 3700 zł.

Do niedawna byłem zdecydowany uśredniać dalej, czyli dopłacić kolejne pieniądze do konta IKZE, realizując limit za 2016 rok. Postanowiłem jednak całość rozegrać nieco inaczej. Sprzedałem 10 z 19 posiadanych jednostek ETFa, czyli nieco więcej niż połowę zawartości portfela. Transakcji dokonałem po cenie 195,28 zł. Za uzyskane w ten sposób pieniądze, kupiłem certyfikaty RCFL3W20, czyli certyfikaty faktor na wzrost indeksu Wig20, z trzykrotną dźwignią finansową.

źródło: stooq.pl

Moich zakupów dokonywałem po cenie 37,19 zł i kupiłem 53 sztuki za łączną kwotę ok. 2000 zł. Skutkiem takiej właśnie operacji, zamieniłem ETFy bez dźwigni, na certyfikaty z trzykrotną dźwignią. Jest to również forma uśrednienia wartości posiadanych instrumentów. Odpowiednikiem takiej operacji byłoby dopłacenie do portfela 4000 zł i kupienie za te środki jednostek ETF. W ten sposób, bez dopłacania, wirtualnie zwiększyłem wartość posiadanej pozycji.

Taka właśnie operacja wynika z mojej oceny sytuacji. Skoro średni poziom indeksu Wig20 za ostatnie 15 lat wynosi 2200 pkt, indeks musiałby wzrosnąć o ok. 30% aby powrócić do średniej. W tym samym czasie moje certyfikaty wzrosną o niemal 100%.

Oczywiście istnieje również element niepewności i rynek może dalej spadać, co również jest bardzo prawdopodobne. Wtedy certyfikaty będą traciły na wartości trzy razy szybciej. Jakie kroki mogę podjąć w takim wariancie?

Mogę uśredniać dalej. Skoro już teraz sądzę, że jest tanio, niższe poziomy będą oznaczały, że jest jeszcze taniej. Mogę zamienić drugą połowę portfela na certyfikaty. Będzie to odpowiednik dopłaty środków w kwocie ok. 3500 zł. Drugim krokiem jest oczywiście wpłata limitu IKZE na 2016 rok, który wynosi 4866 zł. Za te środki będę mógł kupić dalsze instrumenty finansowe. Jeśli rynek spadnie niżej, mogę skupować RCFL3W20 po niższych poziomach, jeszcze bardziej uśredniając wartość portfela.

Dlaczego zdecydowałem się na tak jednoznaczne i ryzykowne zagranie? Głównie dlatego, że na koncie IKZE nie mam zgromadzonych, ze względu na limity wpłat, bardzo dużych środków. Kwota poniżej 5000 zł nie jest wielka i mogę zaryzykować pewne eksperymenty. Jeśli pamiętacie to, co pisałem wyżej, korzystam tutaj z efektu asymetrycznego profilu wypłaty. Stracić mogę zaledwie 100% (a przecież Wig20 nie spadnie do zera), a zyskać mogę wielokrotnie więcej, właśnie dzięki dźwigni. Jest to więc forma boosta, który bardzo mi się podoba w obecnej sytuacji.

Nie muszę również zaznaczać, że na koncie emerytalnym mam czas. Jeśli więc wzrosty nie nastąpią w pierwszej połowie 2016 roku, nie będzie to dla mnie nic strasznego. Jak pisałem, być może uśrednię bardziej.

Długa pozycja na ropie i szybkie zyski

Druga transakcja miała miejsce na koncie IKE, gdzie posiadam już nieco większe środki. W związku z obecną sytuacją na giełdzie, z portfela wyleciało mi kilka spółek, a w ich miejsce pojawiła się wolna gotówka. Postanowiłem więc kupić za część pieniędzy certyfikaty faktor na wzrost cen ropy. Oczywiście z trzykrotną dźwignią.

Jak pisałem, nie sądzę, aby ropa miała się przez dłuższy czas utrzymać na poziomie 28 dolarów za baryłkę. Historyczna cena ropy brent za ostatnie 15 lat przekracza 60 dolarów. Powrót do historycznej średniej oznaczałby wzrost o 100% od dzisiejszych poziomów. Certyfikat z trzykrotnym lewarem wzrósłby w tym czasie o ok. 300%. Nawet uwzględniając możliwe umocnienie złotówki do dolara (pamiętajmy że ten czynnik też ma znaczenie), i tak jest o co walczyć.

Średnia cena, po której nabywałem jednostki RCFL3OIL.PL wyniosła 78 groszy. Tak się złożyło, że w miniony czwartek wypadł akurat ostatni dołek na ropie, a piątek, zarówno na rynku akcji, jak i surowców, był silnie wzrostowy. Cena ropy brent wzrosła o ok. 8%, a cena kupionych przeze mnie certyfikatów poszybowała do poziomu 1,05 zł, czyli 27 groszy powyżej mojej ceny zakupu. Oznacza to, że w ciągu dwóch dni zarobiłem na tej pozycji 34,61%.

Naśladując bohaterów opisanych w książce Big Short

Wszyscy wiemy, że w kinach niedawno zadebiutował film oparty na wspomnianej książce. Jego recenzje znajdziecie w wielu miejscach, chociażby u Krzyśka z Metafinansów, Mimo, że na samym filmie jeszcze nie byłem, zachęcam Was do przeczytania książki, bo to własnie opisane w niej metody inwestycyjne chcę zrealizować we wspomnianych dwóch transakcjach.

Są to metody oparte na asymetrycznym profilu wypłaty, dodatkowo w sytuacji, gdy prawdopodobieństwo realizacji określonego przez nas scenariusza zdecydowanie przewyższa 50%.

Weźmy przykład tej ropy. Zakładam, że szanse wzrostów w najbliższych miesiącach wynoszą ok. 70%. Tak wysokie szanse zamierzam wykorzystać z trzykrotną dźwignią finansową. Scenariusz negatywny to spadki do poziomu 20 dolarów za baryłkę. W efekcie, w mojej ocenie mamy 70% szans na wzrosty o 100% i 30% szans na spadki o 30%. Są to bardzo robocze wyliczenia, ale pokazują, że (w mojej ocenie) jest to transakcja o bardzo wysokich szansach powodzenia i potencjalnie wysokich zyskach. 

A nawet jeśli nastąpią spadki, można podwoić pozycję. Z pułapu 20 dolarów wzrost do 60 dolarów za baryłkę oznacza 300% zysku bez dźwigni i 900% z potrójnym lewarem.

Podsumowanie

Nie chcę, żebyście po lekturze tego tekstu rzucili się do kupowania certyfikatów lub zajmowania jakichś impulsywnych i ryzykownych pozycji. Chciałem Wam jedynie przekazać, że w mojej ocenie jest już tanio i na podstawie tej oceny kładę pieniądze na stół. I sam poniosę konsekwencje podejmowanych decyzji.

Nie postawiłem na szalę wszystkich posiadanych środków i gotów jestem na dalsze uśrednianie pozycji w wypadku kontynuacji przeceny. Co pokaże czas, zobaczymy. W każdym razie pamiętajcie, że na rynku nawet w czasie spadków znajdziemy instrumenty pozwalające na wykorzystanie sytuacji, Reszta jest w rękach inwestora.

Jeśli podobał Wam się ten tekst, udostępnijcie go znajomym inwestorom. Być może ważne okazje rynkowe uciekają im sprzed nosa.

A jeśli chcecie dowiedzieć się o wiele więcej na temat tych certyfikatów, obejrzyjcie moje szkolenie, na którym omawiam wiele istotnych kwestii, zarówno z zakresu wyceny, jak i technik inwestycyjnych z wykorzystaniem tych instrumentów. Wystarczy kliknąć poniższy banner.