Brak przełomu na rynkach - SCT październik 2019

Wrzesień nie przyniósł spodziewanego odreagowania na indeksach. Brak konkretnego przełomu po wyroku TSUE oraz po wyborach parlamentarnych może oznaczać, że czeka nas jesień pod znakiem marazmu i oczekiwania na jakikolwiek impuls.

W zasadzie inwestorzy obecni na GPW przywykli już chyba do tego, że na giełdzie wiele się nie dzieje. Główne rynkowe indeksy nie dokonały w minionych tygodniach żadnego ruchu zasługującego na poświęcenie mu większej uwagi.

Na chwilę obecną dwa z trzech planowanych na tę jesień czynników dynamizujących polski rynek kapitałowy okazały się niewypałem. Wyrok TSUE w sprawie kredytów walutowych, mimo że niekorzystny dla banków, nie zatrząsł rynkami. Jego skutki zostaną znacznie rozłożone w czasie i uzależnione od chęci poszczególnych kredytobiorców do pozywania banków. A nie każdy chce uruchamiać prawniczą maszynę.

Również wybory parlamentarne nie przyniosły spektakularnego przełomu. Prawo i Sprawiedliwość utrzyma się przy władzy, ale nie będzie to władza pozwalająca na zmianę konstytucji. Pewną komplikacją jest z pewnością brak większości w Senacie, który może nieco utrudniać ekspresowe uchwalanie ustaw, ale nie jest wykluczone, że PiS podkupi jednego lub dwóch senatorów i za kilka miesięcy układ sił się zmieni. Można więc powiedzieć, że w polityce bez zmian.

Trzecim i chyba głównym czynnikiem zaplanowanym na tę jesień są pierwsze napływy do PPK. Na chwilę obecną znamy jedynie szczątkowe dane z kilku przedsiębiorstw, co z pewnością nie pozwala na wyciągnie większych wniosków na temat popularności programu. Mam również wrażenie, że na rynku, w przeciwieństwie do pierwszej połowy 2019 roku, spada temperatura dyskusji na temat znaczenia PPK dla naszej giełdy. Ot, napłyną jakieś środki, odbiorą część umorzeń dokonywanych przez OFE i będziemy grali dokładnie to samo, co graliśmy w minionych miesiącach.

Wiele wskazuje, że jako inwestorzy będziemy zmuszeni funkcjonować w końcówce 2019 roku podobnie do tego, jak funkcjonujemy obecnie. Niektórzy okopali się na spółkach dywidendowych i wykorzystują przeceny akcji do akumulowania papierów. Inni zrezygnowali z zaangażowania w akcje obserwując marazm GPW i pogarszające się prognozy ekonomiczne. Jeszcze inni szukają zmienności z wykorzystaniem bardziej dynamicznych instrumentów - kontraktów terminowych lub certyfikatów ING Turbo.

Na rynku bez zmian

Analizują wykresy możemy śmiało powtórzyć to, co napisałem powyżej. Nie wydarzyło się nic szczególnie wartego uwagi, a rozpoczęte wcześniej tendencje zazwyczaj są kontynuowane.

Świetnym przykładem tego jest zamieszczony powyżej indeks WIG. Od półtora roku waha się on w przedziale 54-62 tys. pkt i wcale nie wygląda na to, żeby miał ochotę szybko się z niego wydostać. Podobnie prezentuje się indeks Wig20, więc wykresu nie będę już omawiał.

Pewnym novum jest osiągnięcie nowych minimów przez indeks mWig40, który ostatnim razem przebywał w tych rejonach w lipcu 2016 roku. Nie jest to z pewnością pocieszająca wieść dla inwestorów, gdyż indeks średnich spółek gromadzi wiele ciekawych podmiotów. Niemniej poziom samego indeksu pokazuje, że optymizmu i popytu póki co nie widać.

Podobnie ma się sytuacja na indeksie sWig80, który, mimo że trzyma się bardzo dzielnie, przebił ostatnio dołek ustanowiony w maju. Szczerze kibicuję małym spółkom i bardzo byłoby to przygnębiające, gdyby i ten indeks miał powrócić do tendencji spadkowej.

Odnoszę wrażenie, że inwestorzy powoli zaczynają zdawać sobie sprawę z pogarszających się prognoz makroekonomicznych. Mamy konsensus co do tego, że kolejne kwartały będą raczej gorsze od poprzednich, a to przełoży się na spadające wyniki spółek. Dotychczas, mimo rosnących kosztów, były one utrzymywane przez wysokie przychody. Jeżeli po stronie przychodów zacznie się poważniejszy problem, zyski spadną jeszcze bardziej. Mówiłem o tym jeszcze w sierpniu podczas wywiadu dla Parkiet TV.

Podobna perspektywa przewija się często w publikacjach analityków portalu Stockwatch.pl, którzy analizują raporty okresowe poszczególnych spółek. Z hasłem "humanista" otrzymacie 10% zniżki na pierwszy abonament w serwisie.

Moja strategia w obecnej sytuacji rynkowej

Ja sam w zasadzie kontynuuję działania z poprzednich miesięcy, z lekką modyfikacją strategii. Zdecydowałem się dalej akumulować wybrane spółki dywidendowe w miarę pojawiających się tu i ówdzie przecen. Ostatnio mniej było silnych spadków powodowanych strachem, dlatego też zakupy nie były duże. 

Część tych dywidend oraz dopłat do portfela utrzymuję w formie gotówki. Dopuszczam dalsze spadki na giełdzie, zwłaszcza w obszarze spółek produkcyjnych, dlatego też w niektórych wypadkach czekam na lepsze ceny. W końcu gotówka to również pozycja inwestycyjna.

Moje dotychczasowe pozycje w portfelu zachowują się w sposób zróżnicowany. Przykładem spadającej spółki z mojego portfela jest Pekabex:

Z kolei fajnie rosnącą spółką będącą w moim posiadaniu jest Sunex:

Można więc powiedzieć, że rozstrzał jest spory, ale w sumie portfel utrzymuje i delikatnie zwiększa swoją wartość. 

Dodatkowo wykorzystuję wolną gotówkę do rozgrywania krótkoterminowych sytuacji w ramach swing tradingu. Korzystam tu głównie z certyfikatów ING Turbo, które świetnie sprawdzają się na kontach IKE i IKZE. Jeżeli dalej będzie utrzymywał się status quo na warszawskiej giełdzie to swing trading jeszcze bardziej rozrośnie się w moim portfelu.

Portfel Spółek Ciekawych Technicznie

Od ostatniego zestawienia wartość portfela SCT zmniejszyła się o 2,76%, podczas gdy szeroki rynek reprezentowany indeksem WIG spadł o 1,91%. 

Uzyskany wynik wynika wprost ze składu portfela, do którego wchodzą głównie spółki z mWig40, czyli indeksu, który spada ostatnio najbardziej. Na szczęście zaangażowanie w akcje pozostaje niewielkie, a portfel opiera się głównie na gotówce. W minionym miesiącu ze składu portfela wyleciały akcje Kruka, który zasygnalizował odwrócenie trendu, ale ostatecznie bardzo spektakularnie je zanegował. Tak wykres spółki prezentuje się dzisiaj:

Postanowiłem w tym miesiącu dorzucić dwie nowe spółki do składu portfela. Są to walory znajdujące się od dłuższego czasu w trendach wzrostowych, a obecnie notujące niewielkie korekty, które w obu wypadkach dotarły do wsparć technicznych.

Pierwszą spółką jest CD Projekt:

a drugą Dino:

Jak widać oba walory zeszły od ostatnich rekordów cenowych i znajdują się w korzystnych technicznie miejscach do zawierania transakcji (przynajmniej moim zdaniem). Dlatego też dorzuciłem je do składu portfela, mając jednak w głowie stop loss na wypadek, gdyby zamierzały one zejść jeszcze niżej.

Poniżej tabela prezentująca aktualny skład portfela SCT:

Portfel jest wypełniony zaledwie w połowie, ale w obecnej sytuacji rynkowej jest to moim zdaniem adekwatne działanie. Być może w kolejnych dniach coś jeszcze zwróci moją uwagę pod kątem technicznym. 

Poniżej prezentuję comiesięczne nagranie, w którym omawiam techniczną sytuację na rynku i poszukuję spółek w ciekawych miejscach trendowych. Oglądajcie w maksymalnej rozdzielczości! 

Jak widzicie, udało się znaleźć garść spółek, które są atrakcyjne z trendowego punktu widzenia. Niektóre są w trendzie wzrostowym od lat, podczas gdy inne rosną dopiero od kilku miesięcy. Ja sam, oprócz dwóch spółek które trafiły dzisiaj do portfela, mam na oku jeszcze jedną i nie jest wykluczone, że na dniach sięgnę również po nią. Jeżeli chcecie otrzymać o tym informację, śledźcie blogowego Facebooka.