Spółki Ciekawe Technicznie - marzec 2017 - portfel +2,32%

Miniony miesiąc był dobry zarówno dla giełdy, jak i portfela. Rynki szybują coraz wyżej, kontynuując ciąg wzrostowych miesięcy. Jednak w mojej głowie nieustannie pojawia się pytanie: jak długo taka sytuacja może się jeszcze utrzymywać?

W lutym wartość portfela Spółek Ciekawych Technicznie wzrosła o 2,32%. W tym samym czasie indeks WIG będący benchmarkiem dla portfela zyskał na wartości 5,55%, a więc zdecydowanie więcej.

Analizując to, co dzieje się ostatnio na warszawskiej giełdzie można z pewnością stwierdzić, że takich wzrostów nie widzieliśmy od dłuższego czasu. Indeksy rosną nieprzerwanie od niemal trzech miesięcy, co sprawia, że również wartość portfeli inwestorów przyjemnie się zieleni. 

Ten stan rzeczy potwierdzany jest przez główne giełdowe indeksy.

Wig20 zbliża się coraz bardziej do poziomu 2300 pkt, który jest nie tylko okrągłą wartością, ale również silnym oporem. Na marginesie tylko zaznaczę, że inwestorzy podążają zapewne stadnie za prognozą Zbyszka z bloga App Funds, który jeszcze w grudniu nakreślił taki właśnie scenariusz dla indeksu największych spółek.

Podobnie interesująco przedstawia się sytuacja na indeksie WIG, który jest przecież bardziej miarodajny, bo uwzględnia wypłacane dywidendy, jak również mieści w sobie spółki średnie i małe, które zachowują się zdecydowanie silniej od blue chipów.

Moja postawa do rynku w ostatnim miesiącu znacząco się nie zmieniła. Nadal oczekuję na jakąś korektę, która z jednej strony pozwoli odetchnąć trochę inwestorom, a z drugiej da szansę na rozsądne zakupy. W moim prywatnym portfelu posiadam zdecydowanie długą pozycję, ale nic nie stoi na przeszkodzie, aby zwiększyć zaangażowanie o kilka spółek. Tym bardziej, że odpowiednich kandydatów nie brakuje.

Myślę, że najlepiej pokazuje to moje najnowsze nagranie. Zachęcam do jego obejrzenia, bo oprócz wytypowania spółek, postarałem się pokazać Wam, na czym polega prostota i siła podejścia trendowego. Oglądajcie!

Myślę, że po tym nagraniu nikt nie będzie miał trudności ze zidentyfikowaniem interesujących okazji na rynku. Warto więc przejść do analizy portfela Spółek Ciekawych Technicznie, który w minionym miesiącu zwraca uwagę z dwóch względów.

Po pierwsze, nawet mimo słabszego wyniku niż ten osiągnięty przez indeks WIG, portfel ustanowił swoje nowe historyczne maksima. Dotychczas najwyżej znajdowaliśmy się w sierpniu 2015, czyli niemal półtora roku temu, ale ostatnie wzrosty, mimo że przy zaledwie połowicznym zaangażowaniu w rynek, pozwoliły na osiągnięcie nowych szczytów.

Obecnie całkowity zysk portfela wypracowany przez 26 miesięcy, od początku 2015 roku, wynosi 22,24%. W tym samym czasie indeks WIG zarobił 13,39%, a więc istotnie mniej, mimo że ciągle całkiem nieźle.

Warto poruszyć tu właśnie kwestię zaangażowania w rynek. W ciągu ostatnich dwóch miesięcy WIG zyskał ok. 13%. Jeżeli w najbliższym czasie trafi się jakaś ostra korekta, notowania indeksu powinny jej również się poddać. Tymczasem zaangażowanie portfela SCT w rynek wynosi niecałe 43%, co oznacza, że portfel ten nie powinien spadać tak silnie. Z tego też właśnie płynie długoterminowa siła portfela - nawet mniejsza ekspozycja pozwala na osiąganie dobrych rezultatów.

Drugim istotnym zdarzeniem, które zaszło w portfelu jest sprzedaż jednej ze spółek. I to nie byle jakiej, bo jest nią CD Projekt, król ostatnich kilku lat.

Akcje CD Projektu kupiłem pod koniec maja 2016 roku, płacąc za nie 26,84 zł. Sprzedałem je 28 lutego 2017 uzyskując za nie 68,31 zł. Zysk wypracowany w tym czasie wynosi ponad 150% i jest to niewątpliwie najlepszy wynik, jaki uzyskała którakolwiek z moich portfelowych spółek. Drugi jest Ciech z wynikiem "zaledwie" 60%.

Z pewnością wiele osób zadaje sobie pytanie, dlaczego zdecydowałem się na taki krok. Przecież jedną z naczelnych zasad rządzących nie tylko portfelem SCT, jest rezygnacja z prób łapania szczytów. W wielu wywiadach, szkoleniach, jak również odpowiadając na pytania inwestorów niejednokrotnie twierdziłem, że nie sprzedaję "na szczycie", ale czekam na korektę, nawet jeżeli byłaby ona stosunkowo głęboka. W tej sytuacji sprzedaż akcji CD Projektu wydaje się złamaniem tej zasady.

Akcje sprzedałem dlatego, że wtorkowa sesja charakteryzowała się bardzo silnymi wahaniami cenowymi. Oczekując od dwóch miesięcy korekty, spodziewałem i spodziewam się, że może być ona gwałtowna. Istotniejszy był tu jednak jeszcze inny czynnik.

CD Projekt w ciągu ostatniego czasu tak bardzo zwiększył swoją wartość, że przestałem postrzegać go jako "zwykłą" spółkę trendową, ale stał się on w mojej ocenie spółką przegrzaną, wyciągniętą tak mocno, że pierwsza poważniejsza korekta mogłaby zredukować nawet 50% jej wartości. 

Myślę, że dobrze obrazuje to poniższy wykres, wygenerowany jak zwykle z programu PowerTrader.

Trudno jest co prawda porównać sytuację do 2011 roku, kiedy to notowania spółki wzrosły z 1 zł do 10 zł, jednak nadal sądzę, że rynek po tym ostatnim rajdzie jest mocno przegrzany. Z tego też względu nie podchodzę do CD Projektu jak do innych spółek trendowych, takich jak np. Kernel:

Nie mam złudzeń, że decyzja ta może się wydawać wielu osobom kontrowersyjna, tym bardziej że wiele domów maklerskich nadal zaleca kupowanie akcji spółek będących producentami gier. Ja sam wolę mieć jednak przewagę "nudnych" spółek wzrostowych i trendowych w portfelu. Jest to dla mnie tym bardziej istotne, że akcje CD Projektu zyskały udział ponad 20% w wadze całego portfela. Dlatego też ewentualna korekta mogłaby mocno odbić się na ogólnych wynikach.

I teraz czas na najważniejsze pytanie: A co jeżeli CD Projekt wzrośnie od obecnych poziomów jeszcze 100% lub więcej? Cóż, nie będę miał z tym najmniejszego problemu :) Już kilka lat temu nauczyłem się nie żałować utraconych okazji. Zawsze można wskazać spółkę, która rośnie o 100% w ciągu roku. Ja sam zarobiłem z CD Projektem ponad 150%, zarówno na rachunku wirtualnym, jak i na moim koncie realnym. I muszę z pełnym spokojem powiedzieć, że taki wynik mi wystarcza.

Ciekaw jestem Waszego zdania na temat obecnej sytuacji rynkowej. Czy faktycznie mamy przed sobą wielką hossę, w tym hossę producentów gier? Czy jednak wolicie być ostrożni i jeszcze do końca nie zaufaliście rynkowi? A może w trakcie trwających wzrostów dobieraliście do portfela i macie obecnie pełne zaangażowanie w akcje?